Kripto para birimlerinin ve dijital para birimlerinin gelişen manzarasını yakından takip eden, ekonomi ve finans alanında geçmişi olan bir araştırmacı olarak, stablecoin’lerin ve merkez bankası dijital para birimlerinin (CBDC’ler) devam eden gelişimi ilgimi çekiyor. Dijital doların geleceği ilgi çekici çünkü özellikle gizlilik ve geleneksel fiat para birimlerinin rolü açısından hem fırsatlar hem de zorluklar sunuyor.
Kripto para birimlerini, kriptoda olup olmadıklarına bakılmaksızın tüm Amerikalılara bağlayan temel konulardan biri, Federal Reserve tarafından çıkarılan para biriminin blockchain üzerinde takip edilen bir versiyonu olan dijital doların olasılığı olabilir.
Potansiyel bir dijital ABD doları etrafındaki tartışmalar, mahremiyetle ilgili endişeleri ateşledi ve bunun sonucunda bazı eyaletlerde yasaklar getirildi ve siyasi rakipler, herhangi bir dijital paranın geleneksel kağıt doların yerini almasını önleyeceklerine dair söz verdi.
Bu arada, özel şirketlerin stablecoin’leri ABD dolarının küresel kullanımını artırarak çok önemli bir rol üstlendi. Stablecoin ihraç eden Tether gibi şirketler ABD devlet borçlarının önemli sahipleri haline geldi.
CryptoMoon, Eswar Prasad ile merkez bankası dijital para birimlerinin (CBDC’ler) ve stablecoin’lerin kripto para birimleri ve geleneksel fiat para bağlamında önemi konusunda bir tartışma gerçekleştirdi. Eswar Prasad, Cornell Üniversitesi’nde Tolani Kıdemli Ticaret Politikası Profesörü, IC3 üyesi ve Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu’nda araştırma görevlisi olarak görev yapan saygın bir akademisyendir.
Stablecoin’ler: CBDC’lerin tamamlayıcısı mı yoksa rakibi mi?
2020’den bu yana Federal Reserve, ABD dolarının dijital eşdeğeri kavramını araştırıyor. CBDC Tracker tarafından toplanan bilgilere göre Fed üyeleri en az dört araştırma girişimine öncülük ediyor: Digital Dollar, Project Hamilton, Project Cedar Phase II ve Project Ubin+ ile Toptan Dijital Dolar.
Bu araştırma girişimlerinin kapsadığı çeşitli konular (kendi kendine yeten topluluklar ve uluslararası para alışverişleri gibi) ne olursa olsun, çok sayıda ABD sakini için bu genellikle finansal mahremiyette algılanan bir azalmayla ilişkilidir.
Cumhuriyetçi aday ve eski Başkan Donald Trump, çok sayıda örnekte, Merkez Bankası Dijital Para Birimlerinin ülke içinde uygulanmasını engelleme konusundaki kararlılığını ilan etti.
Stablecoin ihraççıları için ABD dolarının olmaması bir pazar fırsatı anlamına geliyor. Son birkaç yılda Tether, ABD dolarına sabitlenmiş stabilcoinler arasında yaklaşık %70’lik bir pazar payı elde etti. Şirket aynı dönemde ABD yetkilileriyle bağlarını da güçlendirerek Federal Soruşturma Bürosu’nu (FBI) platformuna dahil etti.
31 Temmuz’da Tether’in rezervinin değeri Almanya, Birleşik Arap Emirlikleri ve Avustralya’nın rezervini aşarak ABD Hazine tahvillerinde 97,6 milyar dolarlık şaşırtıcı bir rakama ulaştı.
2021’de ABD Emtia ve Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC), stabilcoin’lerini destekleyen varlıkları yanlış temsil ettikleri tespit edildiğinden şirkete 41 milyon dolar para cezası uyguladığı görüldü.
Prasad’a göre programlanabilir stablecoin’ler merkezi olmayan finansta hala bir yere sahip olabilir, ancak CBDC’ler ortak işlemler için bir değişim aracı olarak kripto para birimlerine karşı önemli bir rakip olabilir:
Hem Stablecoinlerin hem de Merkez Bankası Dijital Para Birimlerinin alternatif ödeme aracı olarak hizmet edebileceğini ancak rolleri açısından potansiyel olarak örtüşebileceğini belirtti.
Daha basit bir ifadeyle bir ekonomist, takas aracı olarak geleneksel para biriminin rolünün yerine sabit paraların geçmesi durumunda, bunların potansiyel bir dijital dolar ile barış içinde bir arada yaşamasının para politikalarının etkinliğine yönelik bir tehdit oluşturabileceğini öne sürüyor.
Prasad, geleneksel merkez bankası parasının bir değişim aracı olarak rolünü potansiyel olarak bozan dijital para birimlerinin, para politikalarının ekonomik eylemleri ve fiyat artışlarını nasıl etkilediğine dair mevcut şüpheleri daha da artırabileceğini belirtti.
Kripto para birimleri ile geleneksel finansın entegrasyonu derinleştikçe, piyasa istikrarına yönelik potansiyel tehditler ortaya çıkabilir. Örneğin, Silikon Vadisi Bankası’nın kapatılmasına neden olan Mart 2023 ABD bankacılık krizi gibi bir olay, rezervleri ABD Hazinesi’nde yaklaşık 30 milyar dolar olan Circle’ın USD Coin’i (USDC) gibi stabilcoinleri etkileyen dalgalanmaları tetikleyebilir. Bu olay kısa süreliğine USDC’nin amaçlanan sabit değerinden sapmasına neden oldu.
Bir kripto yatırımcısı olarak, dijital ekonomimizde stabilcoin kullanımının arttığını fark ettim, ancak finansal sistemimizdeki uygulamalarını çevreleyen daha fazla şeffaflığa ve düzenleyici kesinliğe olan ihtiyacı hissetmeden edemiyorum. Ne yazık ki şu an itibariyle Amerika Birleşik Devletleri Kongresi henüz bu konuyu ele alacak net bir çerçeve oluşturmuş değil.
Daha basit bir ifadeyle, dijital para birimleriyle ilgili en son yasal hamle, Senatör Bill Hagerty tarafından Ekim ayında önerilen ve daha önceki önerilere dayanan “2024 Ödemeler için Netlik Yasası”dır.
Önerilen mevzuat, stabilcoin şirketleri için çeşitli devlet temelli düzenleyici yollar oluşturuyor. Piyasa değeri 10 milyar doların altında olan daha küçük kuruluşlar eyalet düzenlemeleri kapsamında yönetilebilirken, daha büyük şirketlerin federal denetim yerine devlet kontrolü altında faaliyet göstermek için muafiyet talep etme seçeneği bulunuyor.
Stablecoin’ler ve ABD dolarının hakimiyeti
Risk sermayesi şirketi a16z tarafından 2024 yılının ikinci çeyreğinde yapılan bir araştırma, stabilcoinlerin dünya çapında 1,1 milyardan fazla bireysel işlemle toplam 8,5 trilyon dolarlık işlem hacmine sahip olduğunu ortaya çıkardı. Bu rakam, Visa’nın aynı dönemdeki 3,9 trilyon dolarlık işlem hacmini aşarak, Visa gibi geleneksel ödeme sistemleriyle karşılaştırıldığında stabilcoin kullanımında önemli bir artış olduğunu gösteriyor.
Prasad’ın önerdiği gibi, stabilcoinler teorik olarak doların işlemlerde küresel bir para birimi olarak hakimiyetini azaltma potansiyeline sahip ve bunun yerine alternatif para birimlerinin kullanılmasını kolaylaştırıyor. Ancak şu anda stabilcoinler ters yönde gidiyor gibi görünüyor.
a16z verilerine göre, stabilcoinlerde tutulan değerin yaklaşık %99’u ABD Dolarına bağlı. Prasad bu noktayı bizim için açıklığa kavuşturdu.
“Burada da işler beklenmedik bir hal aldı. Dolar tarafından desteklenen stabilcoinler gerçek anlamda ilgi çeken tek kripto paralar ve bu da dolaylı olarak doların bir ödeme para birimi olarak daha öne çıkmasını sağlıyor.”
Mevcut finansal durumu inceleyen bir analist olarak, yenilikçi teknolojilerin gerçekten de yeni para birimi biçimlerini kolaylaştırdığı bir trendi fark ettim. Ancak bu geçiş otomatik olarak merkeziyetsizlikle sonuçlanmaz. Bunun yerine, bu gelişmelerin finansal ekosistemimizi nasıl şekillendirdiğini yakından takip etmek ve anlamak çok önemli.
Ekonomist, bu yeni güçlerin aslında artan merkezileşmeye yol açabileceği ve bunun sonucunda belirli para birimlerinin önemli ölçüde daha fazla güç ve kontrol kazanması ihtimalinin olduğuna dikkat çekti. İlginç bir şekilde bu gelişme ABD dolarının hakimiyetini azaltmak yerine güçlendirebilir.
Küresel olarak yaklaşık 50 ülke, başlangıç aşamalarından tamamlanmasına kadar uzanan, yurt içi işlemlere veya dış ticarette sınır ötesi ödemeler yoluyla uluslararası ticareti kolaylaştırmaya odaklanan Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) girişimlerini sürdürüyor.
Bu rekabete öncülük eden ülkelerden biri de Çin’dir. Başarılı olması durumunda dijital yuan, renminbinin küresel ödeme para birimi olarak konumunu önemli ölçüde artırabilir. Ancak bunun gerçekleşmesi için Çin’in finansal sisteminin sermaye hareketi üzerindeki engelleri kaldıracak şekilde yeniden yapılandırılması gerekebilir.
Prasad, yuanın dijitalleştirilmesinin küresel finanstaki etkisini artıracağı inancının daha çok bir yanılsama olduğunu belirtti. Doların gücünün yalnızca Amerikan finans piyasalarının büyüklüğüne ve erişilebilirliğine bağlı olmadığını, aynı zamanda güvenli bir yatırım seçeneği olarak statüsünü destekleyen sağlam kurumsal yapıya da bağlı olduğunu açıkladı.
Dijital yuan, Brezilya’daki DREX ve büyük ekonomilerdeki çok sayıda CBDC gibi dijital para birimlerinin artan varlığı, uluslararası ödeme araçları olarak konumlarını potansiyel olarak güçlendirebilir, ancak ABD dolarının dünyanın birincil rezerv para birimi olarak hakim konumuna önemli ölçüde meydan okumaları pek olası değil.
“Dijital teknolojiler, fiat para birimlerine meydan okuyabilecek yeni para türlerini mümkün kılıyor ve yerel ve uluslararası para rekabetinde yeni bir çağ başlatıyor.”
- AVAX TAHMINI. AVAX kripto
- PORTAL TAHMINI. PORTAL kripto
- SATS TAHMINI. SATS kripto
- SWELL TAHMINI. SWELL kripto
- Brad Pitt’in kalbi, oğlu Pax’in e-bisiklet kazasından sonra iletişim kurmayı reddetmesi ve Angelina Jolie tarafından teselli edilmesiyle acı çekiyor – ve korkunç yeni ayrıntılar ortaya çıkıyor
- David Foster’ın kızı Erin Foster, eski üvey kardeşleri Gigi Hadid ve Brody Jenner ile hâlâ yakın olup olmadığını açıkladı
- EUR TRY TAHMINI
- Polkadot için kısa vadeli bir aksilik: Yatırımcılar daha iyi bir anlaşma mı bekliyor?
- Rebecca Judd, Lily Allen’ın bu tuhaf trendden para kazanmasının ardından ayak parmaklarının fotoğraflarını paylaşırken bir ayak fetişi hesabı açmanın ipuçlarını veriyor
- WIF TAHMINI. WIF kripto
2024-10-25 21:18