Kripto Kredileri Küllerinden Yükseliyor: 25 Milyar Dolarlık Yeni Krediler – Ama Rahatsız Olmayın

Ah, geri dönüşün tatlı kokusu! Geçmişteki başarısızlıkların enkazına rağmen, merkezi kripto kredileri uçurumdan çıkmayı başardı. Raporlar, bir zamanların soylu endüstrisinin üçüncü çeyrek itibarıyla göz kamaştırıcı bir şekilde 25 milyar dolarlık ödenmemiş kredi miktarına ulaştığını gösteriyor; bu, son birkaç yıldaki küçük bir “ev temizliğinin” ardından. Ortam sakinleştikçe, önceki iflasların yıkıcı depremlerinden sağ kurtulan bazı platformlar, kredi defterlerini yeniden büyütmek için her zamanki gibi baş döndürücü bir şekilde işlerine geri döndüler. Ama henüz kendimizi kaptırmayalım.

CeFi’de Yükselişler

Galaxy Research tarafından yapılan oldukça güven verici bir araştırmaya göre (evet, en son kripto kaosunu izleyen aynı ekip), genel kripto borç verme pazarı 2024’ün 4. çeyreği itibarıyla 36,5 milyar dolara ulaştı. Bu, 2021’in 4’üncü çeyreğindeki 64,4 milyar dolarlık stratosferik zirvelerden çok farklı. Sanki bu büyük düşüş, başarısız platformların ve iflasların sonucuydu… garip, değil mi?

Ama alkışlarınızı koruyun. Artık pazar eskisi kadar geniş değil. CeFi kredilerinin ağır topları (Tether, Galaxy ve Ledn) artık kredilerin büyük bir kısmını sıkı bir şekilde kontrol ediyor. Yalnızca bu üç kurumun ödenmemiş kredileri yaklaşık 10 milyar dolardı; bu, geçen yılın sonu itibarıyla CeFi segmentinin şaşırtıcı bir şekilde %88,6’sına tekabül ediyor. Tabii ki Tether en büyük parçayı elinde tutuyor; sonuçta birisinin kral olması gerekiyor, değil mi?

DeFi Ödünç Alma Güçlü Bir Geri Dönüş Görüyor

Ve bilmiyor musunuz, DeFi (Merkezi Olmayan Finans) da en karanlık günlerinden muzaffer bir dönüş yaptı. DeFi borçlanması 2022’de en düşük seviye olan 1,8 milyar dolardan 2024’ün sonunda 19 milyar dolara yükseldi; bu, akıllara durgunluk veren %959’luk bir artışı temsil ediyor. Görünen o ki, merkezi seçenekler küçülüp bocaladıkça, insanlar eski güzel merkezi olmayan çözümlere geri dönmeye karar verdiler. Bunun geldiğini kim gördü? Herkes. Muhtemelen.

Sayılar Şimdi Neden Önemli?

Peki bu sayıları neden önemsemeliyiz? Çünkü bugün piyasanın nabzını ortaya koyuyorlar. Peki bu nabız nerede? Daha fazla zincir üzerinde (bunu kim tahmin edebilirdi ki?) ve seçilmiş birkaç merkezi oyuncu arasında yoğunlaştı. Bu kredi verenlerden bazıları felaketle sonuçlanan öncüllerine göre daha iyi teminatlarla ve daha şeffaf raporlamayla çalışsa da 2021’in hayaletleri hâlâ gölgelerde dolaşıyor. İyileşmeye rağmen toplam kredi piyasası hala parlak günlerinin çok altında.

Riskler Devam Ediyor

Ancak kendimizi kandırmayalım; riskler hâlâ her köşede gizleniyor. CeFi kredileri artık yalnızca birkaç oyuncunun elinde yoğunlaştığından, bir oyuncunun saflarında yaşanacak herhangi bir sorun domino etkisini tetikleyebilir. Ve büyük kripto para birimlerinin değişkenliği nedeniyle, bu krediler “istikrarsız piyasa” diyebileceğinizden daha hızlı tasfiye edilebilir. Düzenleyiciler sektörü şahinler gibi izliyor ve herhangi bir yeni politika değişikliği oyunu büyük ölçüde değiştirebilir. Bizi izlemeye devam edin millet, hız treni henüz bitmedi.

Sırada Ne İzlemeli?

Neye dikkat etmeliyiz diye mi soruyorsunuz? Üç aylık kredi defterleri, zincir içi borçlanmanın hızı ve borç verme masalarına yeni sermaye akmaya başlayıp başlamadığı. Elbette piyasa yeniden inşa ediliyor, ancak artık eskisinin gölgesi; daha parçalanmış, daha küçük ve CeFi’nin devleri ile DeFi’nin isyancıları arasında bölünmüş durumda. Bundan sonra ne gelecek? Bir devrim mi yoksa başka bir harabe turu mu? Patlamış mısırınızı alın.

2025-12-02 03:19