Coinbase Kriptoyu Viral Hale Getirdi… Yoksa Öyle mi Yaptı?

Bitwise CIO’su Matt Hougan, kripto paranın yeni bir yapısal çağa girmiş olabileceğini söylüyor ve Coinbase’in katalizör olduğunu savunuyor. Hougan, 11 Kasım tarihli “Kriptodan Gelen Bir Sonraki Büyük Kesinti” başlıklı notunda, “bu hafta geleceğe bir göz attığını” ve kripto kaynaklı dördüncü büyük kesintiyi tanımladığını yazıyor: sermaye oluşumu. 🧠💸

Hougan, bu gelişmeyi, kripto paranın “finansın temel yönlerini yeniden keşfedeceği” yönündeki uzun süredir devam eden meta tezinde çerçeveliyor. Bitcoin‘i “altını yeniden icat etmek”, stablecoin’leri “doları yeniden icat etmek” ve tokenizasyonu “ticareti ve ödemeleri yeniden icat etmek” olarak vurguluyor. Kripto paranın her döngünün başında kaldığını ancak oyunun sonunun zaten görünür olduğunu vurguluyor: “Sonunda çoğu varlığın tokenize edilmesini, doların çoğunun stabilcoin raylarında hareket etmesini ve bitcoin’in altın kadar geniş çapta kabul edilmesini bekliyorum.” 🪙✨

Bu hafta değişen şeyin uygulanabilir, kurumsallaşmış bir ICO modelinin ortaya çıkması olduğunu savunuyor. Hougan, “Dördüncü bir kategori ekledik: sermaye oluşumu” diye yazıyor. “Bunun 2026’da kriptonun belirleyici teması olacağını düşünüyorum.” 📅🚀

Bu durumu gerçekleştirmek için Hougan, “sklerotik ve bireysel yatırımcıların aleyhine oldukça çarpık” olarak tanımladığı geleneksel halka arz piyasasını yeniden ziyaret ediyor. Kurumlar VC’leri finanse ediyor, VC’ler en iyi startup’ları finanse ediyor, startup’lar yıllarca özel kalıyor ve perakende sonunda hurdayla kalıyor. “Perakende yalnızca yolculuğun sonunda katılabiliyor” diye yazıyor, “görünüşte sonsuz düzenlemelerin” ağırlığını taşıyan bir sistemde. 🐢⚖️

Kripto Olayında Bir Değişiklik: Coinbase ICO’ları Yeniden Canlandırıyor

Kripto daha önce bu modeli kırmayı denemişti. 2017-2018 ICO patlaması hakkında “Bu, dürüst olalım, tam bir felaketti” diyor. “ICO’ların büyük çoğunluğunun dolandırıcılık olduğu ortaya çıktı.” Hiçbir korkuluk olmadan, “şarlatanlar şüphelenmeyen halktan milyarlarca dolar topladı” ve sonunda SEC’i müdahale etmeye zorladı. “2018’deki büyük baskı, ICO trendini yok etti ve kriptoyu derin bir ayı piyasasına sürükledi.” 🐻💤

Ancak Hougan, başarısızlığın altta yatan bir gerçeği maskelediği konusunda ısrar ediyor. “ICO’lar ne kadar kötü olursa olsun, ilginç bir şeyi kanıtladılar: Kripto para, yeni projeler için hızlı bir şekilde sermaye toplamak amacıyla kullanılabilir.” ICO’lar, uygulama ölümcül kusurlu olsa bile, halka arzlardan “daha düşük maliyetli, daha hızlı ve daha eşitlikçi” bir model gösterdi. 🧩💥

Bugünkü farkın, düzenleyici amaç ve kurumsal mimari olduğunu öne sürüyor. Hougan, Token Alliance’ın eski eş başkanı ve Securitize’ın yönetim kurulu üyesi olan SEC Başkanı Paul Atkins’in yeni düşüncenin arkasındaki itici güç olduğunu vurguluyor. Temmuz ayında Atkins, “yüksek kaliteli ICO’ların gerçekleşmesine olanak sağlayacak yeni düzenlemeler ve güvenli limanlar” çağrısında bulundu. Hougan’a göre Atkins, “ICO 1.0’da yanlış giden şeyi düzeltebilirsek, yeni sermaye oluşumunda tamamı kripto öncülüğünde bir patlama görebiliriz” diye savundu. 🧠⚖️

Coinbase’in hamlesinin arka planı budur. Hougan, “Pazartesi günü Coinbase bunu gerçeğe dönüştürme yolunda ilk büyük adımı attı” diye yazıyor. Coinbase, zorunlu ekip açıklamaları, içeriden kişiler için zorunlu kilitlenmeler ve standartlaştırılmış bir tarama süreci ile ayda bir “tamamen incelenmiş” token satışı başlatacak yeni bir platform duyurdu. Hougan, “Kısacası, öz düzenleme yoluyla 2017-2018 ICO dönemindeki birçok yanlışı düzeltmeyi amaçlıyor” diyor. 🤝🔍

Bunun nereye varacağını düşündüğünü açıkça belirtiyor: “İddiaya girerim 2026’da Coinbase gibi platformlar aracılığıyla yarım düzine veya daha fazla milyar dolarlık ICO göreceğiz.” Geleneksel halka arz pazarına göre hala küçük olsa da – “ABD’deki 176 halka arz, 2024’te 33 milyar dolar topladı” – Hougan, bir avuç başarılı ICO’nun bile yapısal bir noktayı kanıtlayacağını savunuyor: “Girişimciler, geleneksel halka arz pazarında olduğundan daha iyi şartlarda, doğrudan yatırımcılardan sermaye toplayabilirler.” 💸📈

Yatırım tarafında Hougan ilk olarak Coinbase’in kendisini işaret ediyor. Şirketi sadece bir komisyonculuk değil aynı zamanda çok şeritli bir finansal altyapı devi olarak tanımlayarak “En bariz yatırım Coinbase’e yapılıyor” diye yazıyor: “Bu sadece Crypto’nun Charles Schwab’ı değil; Charles Schwab + Goldman Sachs + NYSE +…” 🏦💼

Ayrıca temel katman ekosistemlerinin olumlu taraflarını da görüyor: “Sağlıklı bir ICO pazarı, Ethereum ve Solana gibi en büyük programlanabilir blok zincirleri için iyiye işaret olacaktır.” 🧩⚡

Ancak daha büyük tez endeks düzeyindedir. “Bir ICO rönesansı” diye yazıyor, “bir bütün olarak kripto için bir başka önemli kanıt noktası.” Kriptonun anlatısı stabilcoinler ve tokenizasyon olgunlaştıkça güçlendi; İncelenen ICO’lar aracılığıyla toplanan milyarlarca dolar onu daha da güçlendirecektir. Tavsiyesi: “Atı seçmeye çalışmayın, yarışa bahis yapın.” 🏁🎲

Yazının yazıldığı sırada toplam kripto piyasası değeri 3,42 trilyon dolardı. 💰🌌

2025-11-14 10:15