Büyük Uyarı İşareti? Bitcoin’in Tahmini Kaldıraç Oranı 4 Borsada Yükseliyor

CryptoQuant’ta topluluk içi zincir analisti olarak çalışan Maartunn, 12 Ocak’ta Bitcoin‘in “Tahmini Kaldıraç Oranının” dört büyük borsada (Gate.io, Bybit, HTX Global ve Deribit) çarpıcı biçimde artmasıyla ilgili endişesini dile getirdi. Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonların döviz rezervlerine oranı olarak hesaplanan Tahmini Kaldıraç Oranındaki (ELR) bu artış, vadeli işlem piyasasının potansiyel olarak aşırı ısınmasına veya bu borsalardaki rezervlerin alışılmadık derecede düşük olduğuna işaret ediyor olabilir.

Bitcoin Yatırımcılarının Bunu Bilmesi Gerekiyor

Bir analist olarak, Gate.io’da ELR’de (Borsa Likidasyon Oranı) önemli bir artış olduğunu fark ettim; bu, geçen ay açık pozisyonlardaki önemli artıştan kaynaklanıyor gibi görünüyor. Maartunn tarafından sağlanan verilere göre, açık pozisyonlar sadece 30 gün içinde kabaca 1,5 milyar dolardan şaşırtıcı bir şekilde 6,4 milyar dolara fırladı. Tarihsel olarak Gate.io, Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesinden 2022 ayı piyasasının dibine kadar olan dönemi kapsayan Kasım 2021 ile Ekim 2022 arasında sürekli olarak yüksek ELR rakamları gösterdi. Bu eğilim durulmuş gibi görünüyordu, ancak şimdi tersine dönüyor gibi görünüyor ve bu da beni platformda yenilenen risk alma faaliyetleri hakkında düşünmeye yönlendiriyor.

Bybit, Genişletilmiş Likidite Oranını (ELR) iki yıldan fazla bir süre boyunca 1’in üzerinde tutmasıyla tanınıyor ve bu, onu diğerlerinden ayıran bir başarı. Maartunn konuşmasında, yüksek kaldıracı tercih eden yatırımcılara yönelik bir etiket olan “Bybit maymunlarından” bahsetti. Bu ticaret tarzı, Bybit kullanıcıları arasında yaygın olsa da, Bitcoin fiyatında ani ve dik dalgalanma olasılığını artırabilir.

Daha önce Huobi olarak bilinen HTX Global, açık pozisyonlarda önemli bir artış gördü ve bir yıldan kısa bir süre içinde yaklaşık 150 milyon dolardan etkileyici bir şekilde 3 milyar dolara yükseldi. Bu büyüme, platformun popülaritesinin arttığını gösteriyor ancak bu artışın döviz rezervlerindeki benzer bir artışla yansımadığını belirtmekte fayda var. Maartunn bunu olağandışı buluyor çünkü rezervlerde (Bitcoin veya stabilcoinlerde) karşılık gelen bir genişleme olmadan kaldıraçtaki artışın daha önemli bir dengesizliğe işaret edebileceğini öne sürüyor.

İnceleme altındaki borsalardan biri olan Deribit, faaliyetlerde olağandışı bir artış yaşadı. Ancak Maartunn, ELR verilerini etkileyen açıklanmayan bir dahili adres olabileceğinden şüphelenmesi nedeniyle bu artışın daha az önemli olabileceğine inanıyor. Deribit’in güçlü bir opsiyon piyasasına ilişkin itibarına rağmen Maartunn, şişirilmiş değerlerin Gate.io, Bybit veya HTX Global’de gözlemlenen yaygın yüksek kaldıraçlı ticaret faaliyetleriyle doğrudan bağlantılı görünmediğini öne sürüyor.

Maartunn, analizinin korku, endişe ya da şüphe uyandırmayı amaçlamadığını, daha ziyade bilinçli seçimler yaparken dikkatli bir şekilde değerlendirilecek verileri sunmayı amaçladığını açıkça belirtiyor. Özünde şunu söylüyor: “Öncelikle, bir korku, belirsizlik ve şüphe durumu yaratmaya çalışmıyorum; bunun yerine üzerinde düşünülecek veriler ve düşünceler sunuyorum. Bu bilgiyi kişisel kararlarınızı yönlendirmenize yardımcı olması için kullanın. ” diye yazdı ve kripto topluluğunda FTX’in düşüşünden elde edilen değerli görüşlere dikkat çekti.

Ek olarak, karşı taraflardan gelebilecek olası riskler nedeniyle kripto para borsalarında tutulan fon miktarını azaltmanın ihtiyatlı olabileceğini öne sürüyor, özellikle Borsa Likidasyon Oranı (ELR) değerleri yüksek olduğunda, marj ticaretlerine katılırken dikkatli düşünmeyi teşvik ediyor ve bu yöntemin savunuculuğunu yapıyor. Şu anda daha iyi ELR rakamlarına sahip oldukları için Binance, BitMEX, Kraken, Bitfinex ve OKX gibi platformları kullanıyorlar.

Yazının yazıldığı sırada BTC 90.768 dolardan işlem görüyordu.

2025-01-13 23:41