İçeriden bilgi ticareti nedir? Anlamı, örnekleri ve cezaları

İçeriden bilgi ticareti nedir?

Sürekli gelişen finans dünyasının tecrübeli bir gözlemcisi olarak, kripto piyasalarındaki içeriden bilgi ticareti vakalarının beni hem meraklandırdığını hem de dehşete düşürdüğünü söylemeliyim. Ayrıcalıklı konumlarını servet biriktirmek için kullanan, ancak adaletin gazabıyla yüzleşen Ishan Wahi gibi bireylerin hikayeleri, kontrolsüz güç ve gizli bilgilere erişimin getirdiği tehlikeleri tam olarak hatırlatıyor.

İçeriden bilgi ticareti, özel, kamuya açıklanmamış bilgilere dayanarak veya halka açık bir şirket hisselerinin en az %10’una sahip olarak bir şirketin hisselerini veya menkul kıymetlerini satın alma veya satma işlemidir.

Pek çok ülkede, borsalarda içeriden bilgi ticaretinin belirli türleri yasa dışı kabul ediliyor çünkü diğer yatırımcılara göre aşırı avantajlar sağladığı düşünülüyor.

İçeriden öğrenenlerin ticaretinin tüm biçimleri yasa dışı değildir ve düzenleyici kurumların neye izin verilip verilmeyeceğine ilişkin çok katı kuralları vardır. Amerika Birleşik Devletleri’nde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), içeriden öğrenenlerin ticareti yasasını yönetir. İçeridekilerin bir şirketin hisselerini yasal olarak satın almasına ve satmasına izin veriyorlar, ancak bunların önceden SEC’e doğru şekilde kaydedilmesi gerekiyor. 

Basit bir yeniden ifade şu şekilde olabilir: Yasa dışı içeriden bilgi ticareti örnekleri, bir CEO’nun şirket hisselerini satın aldığı veya çalışanların çalıştıkları şirkete yatırım yaptığı durumları kapsar.

İçeriden öğrenenlerin ticaretini düşündüğünüzde, daha karanlık bir imajı akla getirir; insanların gizli bilgileri kendi çıkarları için kullandıkları yasa dışı tür. Yasadışı içeriden bilgi ticareti yalnızca şirket yöneticileri ve çalışanları için geçerli değildir. Bilginin kamuya açık olmaması durumunda akrabalar, arkadaşlar ve sokaktaki insanlar içeriden öğrenenlerin ticaretine katılabilir. 

İşte bunu yeniden ifade etmenin bir yolu:

Son zamanlarda Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ripple (XRP), Cardano (ADA) ve Solana (SOL) gibi bazı dijital para birimlerini menkul kıymet olarak sınıflandırdı. Bu sınıflandırma, geleneksel hisse senetleri veya tahviller gibi, içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin düzenlemelere tabi olduklarını ima etmektedir.

Sui (SUI) tokenlerinin değerinde bir ay içinde %100’ün üzerinde önemli bir artış, kripto para yatırımcıları arasında içeriden bilgi ticareti yapıldığı iddiasıyla suçlamalara yol açtı. 14 Ekim 10:13 UTC itibariyle SUI 2,25 dolara ulaşmıştı. Bu iddialara yanıt olarak Sui, 14 Ekim’de X platformu aracılığıyla bir açıklama yayınlayarak aşağıdaki görselde de görüldüğü gibi içeriden bilgi ticaretiyle herhangi bir ilgisi olduğunu reddetti.

Did you know? In 1909, the US Supreme Court ruled that a company director buying the company’s stock with undisclosed inside information leading to a price increase was committing fraud.

İçeriden bilgi ticareti kriptoda nasıl çalışır?

Geçmişte, kripto para birimleri dünyası Eski Batı’nın kanunsuz sınırına benziyordu. Gizli anlaşmalar ve taraflı içeriden bilgi ticareti gibi şüpheli faaliyetleri kolaylaştıran önemli düzenlemeler ve gözetimden yoksundu.

Kripto para ticareti dünyasına aşina iseniz içeriden öğrenenlerin ticaretinin bir sorun gibi göründüğü durumlarla karşılaşmış olabilirsiniz.

• Çoğunlukla büyük kripto para birimi sahiplerinin (özellikle balinaların), genellikle proje kurucularının ve geliştiricilerinin, büyük miktarlarda koin alıp satarak piyasayı manipüle ettiklerini göreceksiniz. Artış ve düşüşler yaygındır; aşırı alım ve sahte tanıtım haberleriyle kripto para birimlerinin fiyatları yükselirken, içeriden bir grup kişi önceden belirlenmiş bir zamanda satış yapmak için gizli anlaşma yapar. 
• Büyük bir borsada listelenen bir kripto para hakkındaki ön bilgiler de içeriden öğrenilen bilgilerden kâr elde etmek için kullanılır. Genellikle bu kişiler bir kripto projesi veya borsası üzerinde çalışır ve varlığın önde gelen bir ticaret platformunda lansmanından önce ticaretine başlarlar. 
• Çatallar gibi bir proje için yaklaşan teknik güncellemeler hakkındaki bilgiler de ticari avantaj elde etmek için kullanılabilir. Yine de birçok kripto para biriminin merkezi olmayan tasarımı, bu alandaki çoğu bilginin şeffaf ve halka açık tutulmasına yardımcı oluyor.

Duydun mu? Kripto piyasasında yasa dışı içeriden öğrenenlerin ticaretinin olduğu görülüyor. Bu, borsa listeleme duyurularından önce kripto para satın almak için gizli bilgilerden yararlanan kişileri içerir. Sidney Teknoloji Üniversitesi (UTS) tarafından yürütülen bir araştırma, artan düzenleyici gözetime rağmen bu uygulamanın tüm kripto para birimi listelemelerinin %27 ila %48’inde gerçekleştiğini öne sürüyor.

Yasadışı içeriden öğrenenlerin ticareti için cezalar

İçeriden öğrenenlerin ticaretine katılmanın cezaları, hapis cezasından önemli mali cezalara kadar değişen ağır cezalar olabilir.

ABD’de içeriden bilgi ticareti cezaları şunları içerir:

• İhlal başına 20 yıla kadar hapis cezası verilmesi mümkündür. Kazanılan kârın miktarı ve suçların geçmişi, hapis cezasının verilip verilmeyeceğini ve süresini belirler.
• Suçun ciddiyetine bağlı olarak bireylere yönelik cezai para cezaları 5 milyon dolara ulaşabilirken, şirketler ihlal başına 25 milyon dolara kadar çıkabiliyor.
• Sivil para cezaları, kaçınılan kârın (veya zararın) üç katına kadar çıkabilmektedir.
• Bireyler barodan çıkarılabilir, yani halka açık bir şirkette yönetici olmalarına veya şirket görevlisi olarak görev yapmalarına izin verilmez.
• Bir kişinin veya şirketin itibarını zedeleyebilecek kamuya açık duyurular da sıklıkla yapılır.
• Suçlu tüccarları aldıkları parayı iade etmeye ve hisse senetlerini geri almaya zorlayarak para iadesi emri verilebilir.

Eğlenceli gerçek! Kripto dünyasında kuralların çiğnenmesi söz konusu olduğunda iki tür ceza vardır: cezai ve hukuki. Hapis cezasına veya denetimli serbestliğe yol açabilecek ciddi suçlardan dolayı mahkumiyet sonrasında cezai yaptırımlar uygulanır. Öte yandan, hukuki cezalar, herhangi bir hapis cezasının söz konusu olmadığı, ancak tazminat veya tazminatın ödenmesi gereken düzenleme veya cezai olmayan ihlallerin mali sonuçlarıdır. Kripto düzenlemelerinde, para cezaları genellikle piyasa ihlalleriyle mücadele etmek için kullanılırken, dolandırıcılık veya yasa dışı faaliyetler için cezai para cezaları verilebilmektedir.

Kriptoda içeriden bilgi ticaretinin gerçek dünyadan örnekleri

Coinbase ve OpenSea gibi kripto para sektörünün önde gelen isimlerinin dahil olduğu içeriden bilgi ticareti skandallarının çok sayıda önemli örneği gün ışığına çıktı.

Coinbase içeriden bilgi ticareti skandalı

2022 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), eski bir Coinbase ürün yöneticisini, erkek kardeşi ve bir arkadaşıyla birlikte kripto varlıklarını içeren içeriden bilgi ticareti yapmakla suçladı. SEC, Ishan Wahi’nin Coinbase’de çalışırken platformda hangi kripto para birimlerinin ve tokenlerin alım satıma sunulacağına karar veren bir ekipte yer aldığını iddia ediyor. Başka bir deyişle, kamunun erişimi olmadan önce bu içeriden alınan bilgiyi kendi çıkarları için kullanmakla suçlanıyorlar.

İşhan, kardeşini ve arkadaşını, dokuzu menkul kıymet olan en az 25 farklı kripto para birimi satın almak için kullandıkları yaklaşan kripto duyuruları konusunda sık sık uyarıyordu. Yatırımları 1,1 milyon doları aşan kar elde etti. Sonuç olarak İşhan suçlu bulunarak iki yıl hapis cezasına çarptırılırken, kardeşi ise on ay hapis cezasına çarptırıldı. Arkadaşın 1,6 milyon doları aşan bir para cezası ödemesine hükmedildi.

Uzun Blockchain Corp.

2017 yılında içecek şirketi Long Island Ice Tea alışılmadık bir hamle yaparak adını Long Blockchain Corp olarak değiştirmeye karar verdi. Odak noktalarını içecek üretiminden blockchain teknolojisine kaydırdıklarını açıkladılar. Bu karar, kripto para birimlerine ilginin yoğun olduğu bir dönemde alındı ​​ve yeniden markalama, hisse fiyatlarında %380 gibi etkileyici bir artışa yol açtı.

Bir kripto yatırımcısı olarak Long Blockchain’e yaptığım yatırımın söz verdiğim gibi herhangi bir blockchain teknolojisi getirmediğini öğrendim. İçeriden öğrenen bilgilere erişimi olan ve duyuru öncesinde hisse alımı yapan üç kişinin içeriden bilgi ticareti yapmakla suçlandığı ortaya çıktı. Bunlar arasında Oliver-Barret Lindsay ve Gannon Giguire, içeriden bilgi ticareti faaliyetleri nedeniyle mahkum edildi ve toplam 400.000 dolar ceza ödemeye mahkum edildi.

Açık Deniz

2021’de OpenSea’de ürün geliştirmeye liderlik eden Nate Chastain içeriden bilgi ticareti nedeniyle suçlamalarla karşı karşıya kaldı. Bu olay, Chastain’in platformun ana sayfasında sergileneceğini bildiği NFT koleksiyonlarını satın almak için içeriden edindiği bilgileri kullanması nedeniyle NFT pazarı topluluğunda heyecan yarattı. Daha sonra işlem hacimleri ve değerleri arttığında bu NFT’leri yeniden satarak bu süreçte yaklaşık 57.000 doları cebe indirdi. Bu suçtan hüküm giyen Chastain, üç ay hapis cezasına ve 50.000 dolar para cezasına çarptırıldı.

Biliyor muydunuz? Binance, borsada içeriden bilgi ticaretiyle ilgili ihbarlar için 5 milyon dolara kadar ödül sunuyor. Bu, bir kripto balinasının Binance’te listelenmeden önce 314 milyon BOME tokenı satın almasının ardından geldi. Listeleme sonrası ticaret tanımlandı ve işaretlendi, bu da toplulukta tartışmalara yol açtı. Bazıları bunun şanslı bir ticaret olduğunu düşünürken diğerleri bunun içeriden bilgi ticareti olduğunu iddia etti.

Kripto piyasalarında içeriden bilgi ticaretinin gelecekteki görünümü

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), içeriden öğrenenlerin ticaretini düzenleme ve kripto para birimi sektörünü denetleme çabalarını ilerletmeye kararlıdır. Artan sayıda kripto para birimi ve blockchain varlığının menkul kıymet olarak etiketlenmesiyle, her türlü yasa dışı ticaret faaliyeti onların incelemesine giriyor.

Bir kripto yatırımcısı olarak, SEC tarafından belirlenen içeriden öğrenenlerin ticareti tanımını sürekli vurgulayan SEC başkanı Gary Gensler’in sözlerini tekrarlamaktan kendimi alamıyorum: “Birisi bir token satarak para topladığında ve alıcı, bunun sonucunda kar beklediğinde Bu grubun satıcıyı tanıtma çabaları, bu, menkul kıymet olarak sınıflandırılan bir şeyle uyumludur.

Ben de bir kripto yatırımcısı olarak, blockchain teknolojisinin anonim gibi görünse de halka açık yapısının içeriden bilgi ticaretinin takip edilmesini kolaylaştırabileceğini unutmamak çok önemli. Bu nedenle, sektörde gizli, kamuya açık olmayan bilgilere erişimi olan herkesin, kripto para ve token ticaretine girişmeden önce son derece dikkatli olması gerekir; zira bu faaliyet potansiyel olarak izlenebilmektedir, izlenebilmektedir ve engellenebilmektedir.

Bir süredir kripto para piyasasında önemli miktarda yasa dışı içeriden bilgi ticareti yapılıyor. Bununla birlikte, düzenleyici kurumlar, özellikle 2017’deki İlk Para Arzı (ICO) artışının ardından, bu tür faaliyetlere karşı giderek daha fazla önlem alıyor. ICO token listelerinin yaklaşık %56’sının içeriden bilgi ticareti belirtileri gösterdiği göz önüne alındığında, bu beklenmedik bir durum değil. Solidus Labs tarafından bildirildi.

Kripto platformları ve işletmeleri, içeriden bilgi ticareti olaylarını önlemek ve piyasanın dürüstlüğünü korumak için daha sıkı öz denetim uyguluyor. Pek çok gelişmiş ekonomide, merkezi borsa sistemlerinin, yasa dışı ticareti tespit etmek için müşteri tanımlama (KYC) ve kara para aklamayı önleme (AML) taramaları gerçekleştirmesi gerekiyor. Bununla birlikte, daha az düzenlenmiş ve merkezi olmayan borsalar (DEX), içeriden öğrenenlerin ticaret eylemlerinin belirlenmesinde zorluklar yaratmaya devam ediyor.

Gelişmekte olan bir alanda, koruyucu önlemleri güçlendirmek, etik davranışı ve yatırımcı güvenliğini teşvik etmek için eşit dağıtılmış sistemlere olan ihtiyaç giderek artıyor.