Ethereum’un Kısa Sıkması: Bir fırtına veya başka bir yanlış umuttan önce sakin mi?

Ethereum’un CME Kısa Baskı soldu, ancak çok heyecanlanmayın – Arbitrage işini yaptı
ETH temelleri hala güçlüdür, ancak uçmasını sağlamak için yeni bir katalizör gereklidir (tekrar)

Ah, Ethereum. Eski at, geçen yıl ile aynı pistte dörtnala, ancak biraz daha az bagaj geride kaldı. 2024’ün azalan aylarında CME Ethereum vadeli işlemlerinde kısa pozisyonların patlamasından sonra, rüzgarlar hafifçe değişti. Arbitraj esnafları – zeki küçük canavarlar – çoğunlukla açılmamış, onlarla birlikte Ethereum’u bir tür finansal limboda tutan ağırlığı alıyor.

Ama taşınmayalım. Bu kısa pozisyonların gevşemesi, ETH’nin yeni zirveleri fethetmek üzere olduğu yönündeki bir işaret değildir. Hayır, hayır, daha çok “güverte temizlenmesi” anı. Gerçek havai fişeklerin daha iyi bir kıvılcım ihtiyacı olacak.

Ama kim sayıyor? Biraz iyimser asla kimseye zarar vermez, değil mi? 😊

Yapısal Güç ve Durgunluk: Fiyat ikilemi

Ambcrypto kısa bir süre önce Ethereum’un “esnek temellerini” selamlayan iyimser bir gürültü ile boğuldu. Güçlü defi hakimiyeti, büyüyen balina birikimi ve pratik olarak dikkat için yalvaran bir MVRV Z puanı. Zincir üzerindeki veriler, yeniden birikim belirtileri ve ağ aktivitesini artırma belirtileri ile yeşil yanıp sönüyor. Elbette, bir şeyler bir şeyler yapıyor, değil mi?

Yanlış. Tüm bu iyi işaretlere rağmen, Ethereum’un fiyatı büyük ölçüde ilhamsız kaldı. Ve bunun arkasındaki gerçek kötü adam nedir? CME’de kısa vadeli işlem pozisyonlarının yaklaşan, zorlayıcı bir dalgası.

Ama endişelenme, bunun nedeni kimsenin Ethereum’dan nefret ettiği için değil. Hayır, bu sadece kurumsal tüccarlar “CME vadeli işlemleri kısaltırken spot piyasada et satın al” oyunu oynadı. Kötü niyet yok. Sadece geçmek için çok sulu bir arbitraj fırsatı.

Kısa Basınç Nasıl Çalıştı: Arsa Açılıyor

Her şey Kasım 2024’te CME vadeli işlemlerin%20’nin üzerine çıktığı – arbitraj tüccarları için altın bir bilet. Peki ne yaptılar? Spot ETH (merhaba, ETFS!) Ve kısa süreli CME vadeli işlemleri satın aldılar. Bu Ethereum’a karşı bir bahis miydi? Kesinlikle hayır. Bu, vadeli işlemler ve spot piyasalar arasındaki fiyatlandırma tutarsızlığı konusunda sofistike bir oyundu. Finansal seçkinler için ofiste sadece bir gün daha.

Ve grafiklerin gösterdiği gibi, bu çok önemli bir şeydi. Göz sulama seviyelerine ulaşan temelde ticaretin görmezden gelmesi zordu. Ancak küresel faktörler değişmeye başladıkça, arbitraj ticareti kayboldu ve Ethereum’un spot fiyatının pozisyonlar karşılandıkça aşağı doğru sürüklenmesine neden oldu.

Şimdi, CME temeli daha makul bir%4-5’e kadar, bu ticaretin baskısı soğuk bir sabah buhar gibi buharlaştı.

Son iki ayda ne değişti?

Basit: Arbitraj penceresi kapatıldı. 📉

CME vadeli işlem temeli, şimdi ABD Hazine getirileri doğrultusunda, arbitraj oyununun sonuna işaret ederek çöktü. Son iki ay boyunca, fonlar pozisyonlarını gevşetmeye başladı – kesimler ele alındı ve spot et et, sıcak bir patates haline gelmiş gibi boşaltıldı.

Zirvede, bu net kısa pozisyonlar 600 milyon doların üzerindeydi, o zamandan beri aşamalı olarak sökülmüş.

Ancak unutmayalım: 1. çeyrekte gördüğümüz fiyat düzeltmesi hiçbir sebep olmadan gerçekleşmedi. ETF akar ve spot piyasa bu gevşemenin ağırlığını hissetti. Güzel değildi, millet.

Henüz yükseliş değil, ama güverte daha net

Bunu düzleştirelim: CME kısa pozisyonlarının gevşemesi, tüm yükseliş davranışı için “yeşil ışık” değil. Daha çok vahşi bir partiden sonra toparlanmak gibi. Elbette, karmaşa temizleniyor, ama kimse eğlenceyi tekrar başlamak üzere ikna etmedi.

Yeni satın alma acele yok. Makro güdümlü talep yok. Hiçbir ETF parası dökülüyor. Ethereum’un vadeli işlem temeli pratik olarak yataydır ve bunlara ihtiyacınız olduğunda bu uzun vadeli yatırımcılar nerede? Hmm, hiçbir yerde bulunamayacak.

Ama umudunu tamamen kaybetmeyin. ETH hala doğru katalizörlere tepki verebilir. Federal Rezerv’den yumuşak bir pivot, bir Ethereum spot ETF onayı (veya yeni bir sermaye seli) veya belki de yeni bir Katman 2 benimseme dalgası, boğa umudunun alevlerini yeniden canlandırmak için yeterli olabilir. ⛅️

Yani, yapısal karmaşa temizlendiğinde, şimdi ihtiyacımız olan tek şey içeri girmek için gerçek bir talep. Bir mucize beklemek gibi, ama hey, her zaman mümkün, değil mi?

2025-04-22 08:16